В последнее время рынок электролитов оказался в центре внимания. 7 и 8 июня компания CATL подряд объявила о заключении двух долгосрочных контрактов на поставку электролита: с 2026 по 2028 год она планирует приобрести у компании Xinzhoubang 300 тыс. тонн и у компании Yongtai Technology — 470 тыс. тонн, что в сумме составляет 770 тыс. тонн. Исходя из расчёта, что для производства 1 ГВт·ч литиевых батарей требуется около 1 тыс. тонн электролита, это эквивалентно фиксации мощностей по производству литиевых батарей объёмом 770 ГВт·ч — показатель, значительно превышающий плановый объём отгрузок CATL на весь 2025 год, составляющий 661 ГВт·ч.

Но по‑настоящему любопытно не то, сколько именно купила компания CATL, а то, кого она не приобрела.

Два долгосрочных контракта внесли коррективы во всю отрасль; одно «отсутствие» потрясло всю цепочку поставок электролитов. После публикации двух объявлений внимание капитального рынка и всей производственной цепочки в один момент обратилось к бывшему крупнейшему поставщику — компании «Тяньци Материалы».

01 Двухлетний поворот событий

Разрыв отношений между CATL и Tianci Materials — дело не одного дня.

Предыдущий долгосрочный договор поставки между сторонами был полностью исполнен 31 декабря 2025 года, однако… На данный момент не поступало сообщений о продлении крупных новых соглашений. 。

Вспоминая период с 2021 по 2023 год, доля выручки компании «Тяньци материал» от компании «Ниндэ Энерджи» в какой‑то момент достигала… 57%-58% , что по праву можно назвать главным «защитным рвом» в портфеле электролитов компании CATL. Однако в прошлом году ситуация резко ухудшилась — доля доходов CATL от компании Tianci снизилась до 45,6% 。

В то время компания Tianci Materials уже располагала полной вертикально интегрированной цепочкой — от переработки петалита до получения гексафторфосфата лития и далее до производства электролитов; при этом доля электролита в себестоимости аккумуляторных батарей составляет… 40%-50% Казалось, это непоколебимо. Однако всего через полтора года компания CATL всё же решила «сменить курс».

02 Бывший «почётный гость»

Чтобы прояснить этот переломный момент, прежде всего следует обратить внимание на стремительный рост новых игроков. Компания «Юнтай Технолоджи», заключившая крупный контракт на 470 тысяч тонн, создала вертикально интегрированную производственную цепочку — от сырья для литиевых солей и самих литиевых солей до добавок и электролитов. 。

Кроме того, в марте этого года компания только что объявила о намерении построить на территории уезда Биньхай провинции Цзянсу предприятие с годовой производственной мощностью Проект по производству 200 тысяч тонн электролита для литиевых аккумуляторов После завершения проекта совокупная производственная мощность компании «Юнтай Технолоджи» по электролитам достигнет 350 тыс. тонн в год. Это свидетельствует не только о её надёжных возможностях по освоению крупных заказов, но и о том, что компания прочно закрепилась в сфере материалов для новых энергетических технологий, последовательно укрепляя свои масштабные преимущества в области снижения издержек и стабильности цепочки поставок. Для компании CATL же сотрудничество с «Юнтай» — прежде всего дополнительный «второй страховой механизм», гарантирующий надёжное обеспечение производственных мощностей.

Что касается компании «Синьчжоубан», то она применяет поэтапную стратегию наращивания поставок: 50 тыс. тонн в 2026 году, 100 тыс. тонн в 2027‑м и 150 тыс. тонн в 2028‑м; при этом между покупателем и поставщиком предусмотрены договорённости о значительных колебаниях объёмов. По оценкам, данный заказ на 300 тыс. тонн при текущих рыночных ценах оценивается примерно в… 9 миллиардов юаней Кроме того, компания «Синьчжоубан» также планирует построить на своём заводе в Ичане новый объект… 60 тысяч тонн Производственные мощности по выпуску лития‑гексафторфосфата, а также проект по модернизации и расширению производства LiFSI мощностью в десятки тысяч тонн. Фактически, в последние годы компания Xinzhoubang незаметно осуществила техническое обновление линий по производству лития‑гексафторфосфата, что позволило оптимизировать кривую затрат — именно это стало одной из главных причин, по которой CATL согласилась на трёхлетнее сотрудничество с ней.

03 Что делает Тяньци?

Тот «вылетевший» бывший игрок, разумеется, не собирался молчать.

Хотя компания Tianci Materials утратила первое место в рейтинге CATL, она не намерена сидеть сложа руки. Компания оперативно осуществила масштабное наращивание поставок на диверсифицированном клиентском рынке: начиная со второй половины 2025 года, компании Ruipu Lanjun, Gotion High‑Tech, EVE Energy и Chunan New Energy последовательно заключили с Tianci Materials крупные долгосрочные контракты на поставку электролитов. При этом заказ компании Chunan New Energy оказался наиболее заметным: с первоначального подписания в июле 2025 года объём не менее 550 тыс. тонн до заключения в июне 2026 года дополнительного соглашения общий объём поставок был повышен до « Не менее 1,01 миллиона тонн », срок действия продлён до конца 2030 года. По текущей рыночной цене около 30 тысяч юаней за тонну, общая стоимость данного заказа уже превышает 30 миллиардов юаней 。

На данный момент компания «Тяньци материал» Общая производственная мощность по электролиту составляет около 850 тыс. тонн, и она практически загружена на полную мощность. Ожидается, что к концу 2026 года мощность по производству LiFSI (лития бис(фторсульфонил)имида) достигнет 90 тыс. тонн, что позволит компании занять ведущие позиции в отрасли. В то же время компания активно наращивает зарубежные производственные мощности: строительство завода в США уже началось, а проект в Марокко реализуется параллельно.

Впрочем, компания «Тяньци материал» также намеренно регулирует темп развития, отложив на время инвестиции в расширение ряда внешних проектов — например, в апреле этого года компания «Жуйтай синьцай» приостановила строительство оставшихся производственных линий проекта по выпуску новых электролитных материалов мощностью 4 тыс. тонн в год, стремясь избежать повторения исторической цепочки «избыточные мощности — резкое падение цен — переход от прибыльности к убыткам», характерной для предыдущего этапа расширения отрасли.

04 Цены поднялись с уровня минимума

При анализе текущего раунда «перестановок» ключевым фактором выступает резкий рост цен на электролит. В середине 2025 года средняя цена электролита однажды опустилась до исторического минимума — 17,5 тыс. юаней за тонну. Однако уже в 2026 году, вследствие ужесточения баланса спроса и предложения на исходный материал — литий‑гексафторфосфат — и сохраняющегося высокого спроса со стороны сектора новых энергетических технологий, цены на электролит резко восстановились до… 30 000 юаней за тонну Вправо‑влево, рост превысил 70%.

Наложение Литийгексафторфосфат (6F) Этот ключевой растворённый компонент в течение всего 2026 года будет находиться в состоянии… Состояние «тесного равновесия» А ожидания дефицита в отрасли, который может проявиться уже во второй половине этого года, ещё больше усиливает у downstream‑производителей аккумуляторов стремление «захватывать» сырьё. Когда весь рынок осознаёт, что производственные мощности по 6F в этом году не смогут в полной мере удовлетворить растущий спрос на литиевые батареи, вполне объяснимо, что компании заранее, за три года до этого, закрепляют свои поставки сырья.

Согласно прогнозам независимых аналитических организаций, к 2026 году мировой спрос на электролиты для литиевых аккумуляторов составит примерно 3,67 млн тонн , к 2030 году вырастет до 5,6 миллионов тонн Это означает, что в ближайшие годы электролиты продолжат демонстрировать одновременный рост объёмов и цен, а у ведущих производителей электролитов, по всей вероятности, сохранится тенденция расширения маржинальности. При этом, судя по данным о результатах за первый квартал 2026 года, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании, у компаний «Тяньци материал», «Синьчжоубан» и «Юнтай технологи» в годовом выражении выросла соответственно в разы… 1005,75%, 109,02%, 889,50% — Рост показателей основных направлений бизнеса по производству электролитов уже достиг точки, с которой начинается бурный подъём.

05 Натрий‑ионные аккумуляторы — вторая кривая роста индустрии электролитов

Параллельно с перестройкой структуры рынка электролитов для литиевых аккумуляторов, Электролит для натрий‑ионных аккумуляторов превратился в ключевой фактор второй кривой роста всей отрасли.

Главный учёный компании CATL У Кай чётко заявил, что к 2026 году будет налажен массовый серийный выпуск ряда натрий‑ионных аккумуляторов; а технический директор по системам хранения энергии CATL Линь Цзюбяо сообщил, что компания поставит первые системы натрий‑ионных аккумуляторов для хранения энергии уже в сентябре 2026 года. Достичь годового объёма отгрузок на уровне «GWh» Ранее, в апреле этого года компания CATL также подписала с компанией Haibosichuang… 3 года, 60 ГВт·ч натрий‑ионных аккумуляторов Соглашение о стратегическом сотрудничестве в сфере хранения энергии.

На самом деле натриевые аккумуляторы уже перешли из лаборатории на порог коммерческого прорыва. По данным Исследовательского института «Цицюань», В 2025 году объём поставок электролита для натрий‑ионных аккумуляторов во всём мире составит всего 11 тыс. тонн, однако к 2030 году он, как ожидается, достигнет 1,577 млн тонн. Среднегодовой темп роста достигает 160%. Компания «Тяньци Материалы» уже заблаговременно наладила производство электролитов для натриевых аккумуляторов и материала — фторидного натрия гексафторфосфата; компания «Дофулуо» также успешно запустила промышленное производство фторидного натрия гексафторфосфата.

Темп развития натрий‑ионных аккумуляторов у компании CATL также стимулирует предприятия, производящие электролиты для литий‑ионных батарей, одновременно переходить к разработке составов и солей для натрий‑ионных систем. Поскольку электролиты для натрий‑ионных батарей обладают высокой совместимостью с электролитами для литий‑ионных аккумуляторов как в плане рецептуры, так и в технологическом процессе, уже на существующих линиях по выпуску литиевых электролитов достаточно незначительной модернизации, чтобы обеспечить потребности натрий‑ионных батарей; это предоставляет компаниям‑производителям электролитов преимущество на рынке натрий‑ионных аккумуляторов. Теперь подключи и работай «…» — это преимущество первоначального выхода на рынок.

06 Напоследок

Два долгосрочных контракта Нин‑вана — это не просто «смена поставщика», Скорее это — точный расчёт, касающийся глубины и сбалансированности связей в цепочке поставок.

Для компании «Юнтай Технолоджи» и «Синьчжоубан» это — ключевой шаг к укреплению позиций в цепочке создания стоимости; для «Тяньци Материалс» потеря единственного крупнейшего клиента оказалась компенсирована расширением рыночных границ. А для всего сегмента электролитов эта очередная перестройка предвещает —

Ниньвань в сфере электролитов переходит от «привязанной зависимости» к « Перекрёстное сдерживание и противовесы », а Натриевый электролит может стать следующим козырем, способным перекроить конкурентную и кооперационную картину.

Лучшее только начинается.