13 апреля акции CATL на рынке A‑акций достигли внутридневного максимума в 433,33 юаня, установив новый исторический рекорд и подняв совокупную капитализацию компании как на рынке A‑акций, так и на рынке H‑акций за пределы отметки в 2 трлн юаней. С начала марта курс акций накопил рост более чем на 25%, а новый пик, достигнутый бывшим «королём Нин», свидетельствует о том, что отметка в 2 трлн юаней отнюдь не является потолком.

I. Сходство трех позитивных факторов

Этот прорыв обусловлен тремя благоприятными факторами: государственным регулированием, стабильной отраслевой конъюнктурой и прочными фундаментальными показателями.

На уровне государственной политики 9 апреля четыре государственных ведомства совместно провели симпозиум, посвящённый отрасли аккумуляторов для электропитания и энергосбережения, что свидетельствует о намерении жёстко пресекать «инволюцию» и обеспечить стандартизацию ценовой конкуренции — меры, напрямую укрепляющие ожидания по прибыльности на всех этапах цепочки создания стоимости аккумуляторной продукции. На отраслевом уровне прогнозируется, что к апрелю 2026 года производственная мощность литий-ионных аккумуляторов в Китае достигнет 235 ГВт·ч, что на 7,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как цены на карбонат лития вновь поднялись выше 160 000 юаней за тонну, что стимулирует рост объёмов и цен по всей цепочке поставок. На рынке капитала несколько брокерских компаний повысили свои целевые цены, а институциональные инвесторы продолжают наращивать свои позиции.

II. Стабильные результаты: чистая прибыль — 72,2 млрд юаней

В 2025 году компания CATL сообщила о выручке в размере 423,7 млрд юаней, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, достигла 72,2 млрд юаней, что представляет собой значительное увеличение на 42% в годовом выражении. Темпы роста чистой прибыли существенно превысили темпы роста выручки: валовая маржа повысилась с 24,44% до 26,27%, а чистая маржа — с 14,92% до 18,12%. Операционный денежный поток составил 133,2 млрд юаней, а объём денежных средств на конец года приблизился к 392,5 млрд юаней. За год компания выплатила дивиденды в размере 36,1 млрд юаней, что соответствует 50% от чистой прибыли.

III. Рост рынка накопителей энергии: двойной драйв

Выручка от продажи аккумуляторов для электротранспорта достигла 316,5 млрд юаней, а доля на мировом рынке составила 39,2%, что позволило компании сохранять лидерство на протяжении девяти лет подряд. Выручка от продажи систем накопления энергии составила 62,4 млрд юаней при валовой марже 26,71%, превысив соответствующий показатель по аккумуляторам для электротранспорта. В марте 2026 года объём внутренних продаж аккумуляторов для систем накопления энергии достиг 60,4 ГВт·ч, что на 115,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос на вычислительные центры искусственного интеллекта и резервные источники питания для дата-центров резко возрос, а концепция «синергии вычислений и энергоснабжения» была включена в Отчёт о работе правительства. 8 апреля компания CATL осуществила стратегическое инвестирование в размере 4,1 млрд юаней в компанию Zhongheng Electric, укрепив свои возможности в области преобразования электроэнергии для дата-центров.

IV. Перспективное стратегическое планирование: твердотельные аккумуляторы + международная экспансия

CATL накопила более чем десятилетний опыт исследований и разработок в области твердотельных аккумуляторов; малотоннажное пилотное производство планируется начать в 2027 году, а крупномасштабное серийное производство — примерно в 2030 году. В 2025 году компания успешно разместила свои акции на Гонконгской фондовой бирже, привлекши свыше 30 млрд гонконгских долларов, из которых 90% были направлены на строительство её мегазавода в Венгрии. В настоящее время доля зарубежной выручки составляет 30,6% от общей выручки. Её аккумулятор нового поколения на основе натрия, получивший название «Новый натриевый аккумулятор», уже завоевал признание клиентов, а крупногабаритный энергоаккумулирующий элемент ёмкостью 587 А·ч демонстрирует существенно улучшенные эксплуатационные характеристики.

V. Новая отправная точка: от триллионов до двух триллионов

В первом квартале 2026 года доля CATL на внутреннем рынке вновь превысила 50%. По прогнозу CICC, её прибыль в 2026 году может достичь 96 млрд юаней. Рыночная капитализация в 2 трлн юаней свидетельствует о признании со стороны рынка и ознаменовывает начало нового этапа развития. На фоне масштабного поворота мировой энергетики в сторону устойчивого развития этот китайский гигант литиевых аккумуляторов пишет следующую главу в истории «Короля Ниня».